农行再演“大力神”托底
□见习
沈梦捷在昨天两市单边下挫，沪指大跌77点的空头氛围中，农行股价与发行底线数次“亲密接触”。如今，“绿鞋”保护仅剩半周，近期农行走势又持续回落，作为上证综指第三大权重股的农行能否打赢“发行价保卫战”，将对短期市场产生重要影响。数十亿资金坚守发行价昨天，金融板块以近4%的跌幅领跌市场，其中银行类指数下跌2.29%。值得注意的是，农银在银行板块中下跌最少，跌幅1.1%，最终收报2.69元，离2.68元的发行价仅有一分钱之距。不过，该股跑赢大盘的主要原因在于触及到了庞大买盘的底线。昨日尾盘14时43分至57分一刻钟内，农行三度触及2.68元发行价，幸好有大笔买单力挽狂澜将股价迅速拉回至2.69元。截止收盘，2.68元的价位上仍有数十亿资金坚守，买单金额约25亿元，是日成交额的近2倍。分析人士认为，“绿鞋”买单仍非常强大，因此农银A股短期内围绕发行价作窄幅震荡的概率较大。另一方面，一月保护期的“绿鞋机制”预计到本周底就将结束。考虑到农银上市后走势一度被认为是大盘的风向标，以及金融板块在大盘指数中所占权重较大，分析人士认为，农行能否稳守发行价，将对短期市场产生重要影响，甚至成为市场企稳反弹的标志。短期内破发可能性不大至于会否破发，市场人士认为短期而言可能不大，其理由有如下三点：首先，银行股整体估值已处历史底部。今年银行板块市盈率为9.4倍，而境内银行股市盈率水平在10倍以下的情形仅发生在2008年9月~2009年1月，当时经济增速探底，*策相对宽松，银行业绩高位回落。目前，*策以及监管环境趋暖，融资平台贷款拨备计提*策，以及银行股业绩都好于市场预期，这些因素都可引导银行股估值中枢上移至15倍市盈率。由此，银行股估值继续大幅下行的空间较小，即便农行破发，银行股出现深幅调整进而拖累大盘也是小概率事件。同时，银行股整体下行预期的弱化也会增强农行发行价的支撑力度。其次，相对于其他大型银行股，农业银行具备估值优势。统计显示，目前农行的市净率为1.79倍，低于工行和建行的2.1倍和2.05倍。低估值无疑能增强农行股价短期运行的稳定性。第三，关于“绿鞋机制”有分析人士指出，从利益最大化角度出发，到期后继续行使仍是A股主承销商的最优选择，而“绿鞋机机制行使的前提是目前农行A股不能“破发”当然，如果未来市场进一步低迷，农行短期内，特别是在绿鞋机制到期后出现“破发”的风险仍然存在，投资者或许可以将其作为判断本轮反弹行情是否已经结束的标志之一。